中美欧经济学家热议货币政策操作与人民币国际化
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为促进中美欧经济学家学术交流，探讨中美欧共同关注的经济焦点问题，更好地为决策机构提供参考，2015年8月29日，中国金融四十人论坛（CF40）联合全球知名智库布鲁金斯学会（Brookings Institution）及欧洲50人论坛（EURO 50 Group），在北京举办2015年度“中美欧经济学家学术交流会”，会议主题为“中国金融稳定与货币政策”。
出席“中美欧经济学家学术交流会”的嘉宾共逾50位，其中包括美国布鲁金斯学会代表团的5位嘉宾，以及欧洲50人论坛代表团的19位嘉宾。
会议纪要
与会嘉宾集中讨论了全球流动性充裕下的货币政策操作思路，中国的金融稳定与货币政策的关系，以及人民币国际化等热点问题。
全球流动性过剩局面下大国央行货币政策操作应多考虑溢出效应 美联储九月加息可能性在下降
在讨论货币政策之前，中方专家分享了对中长期中国经济走势的看法。近期随着中国股市的剧烈震荡以及人民币的贬值，一些分析人士对中国经济持悲观看法。但与会中方专家的研究表明，一般财政政策要花六个月时间传导到实体经济，而货币政策需要九个月才会对经济产生最大的效用。在可视的未来，中国经济可以表现得非常好。比如，房地产销售正在回升，这对很多相关产业会带来拉动作用；财政刺激的力度也在加大。从这些积极因素来看，未来三到四个季度中国经济的表现值得期待。
当前全球流动性出现过剩，但是通胀率很低，这可能会带来资产价格的通胀甚至是泡沫。中方专家指出，央行需要更为关注这些指标，当前中国M2的增长和CPI指数已经出现“断层”。或许CPI指数需要将代表资产价格的元素包括进来，例如将居住成本引进CPI篮子。在流动性过剩的背景下，一些央行尤其是具有系统重要性的央行开始采取紧缩政策，这会导致剧烈的资本流动，甚至可能会给新兴市场国家带来危机。一个有趣的事实是，大国家的央行对于小国并不怎么关注，而小国的央行则非常关注大国央行的政策走向，投入了大量的研究资源。中外专家一致认为，加强各国的沟通、协调非常重要，communication也成为了研讨会当天出现频率最高的热词之一。
外国专家认为，如果说全球金融危机是美国的一场“心脏病”的话，那现在的美国就像是患上了长期慢性病：美国生产率的增长并不尽如人意，一些结构性改革措施如薪酬改革也不顺利。从近期中国经济的表现来看，美联储九月加息的可能性的确在下降。
浮动汇率制度是货币国际化的关键 人民币加入SDR是大势所趋
中方专家指出，将人民币汇率由市场来发挥决定性作用，这是符合中国的利益的。近期人民币出现了贬值，但是，从去年下半年开始，中国就经历了资本的净外流，外汇储备不断下降。所以在这样一个情况下，如果想让市场发挥资源配置上更重要的角色的话，让市场决定汇率，就意味着市场的力量会使汇率下降。所以这是市场驱动的贬值，它并不是人为操纵的贬值。
外方专家指出，事实上全球已经有很多央行将人民币列入其外汇储备的一部分。针对这种状况存在两种解读，一种是人民币满足了储备货币的要求，已经是事实上的储备货币了；另一种观点则认为，这些国家的央行在做低成本的赌博，他们认为中国在未来的国际交易和国际融资中将扮演越来越重要的角色，未来他们能从储备人民币中受益。但即便如此，在制度建设方面，中国要做的还有很多。
当主持人问现场的嘉宾认为人民币是否应该加入SDR时，所有嘉宾不约而同举手表示赞成。专家指出，人民币加入SDR，不仅仅是人民币国际化的重要象征，也不仅意味着新兴市场国家的货币在全球货币体系中的地位更高，还可以保障人民币国际化之路不会出现反复。
在征得与会发言嘉宾同意后，我们将陆续发布本次中美欧学术交流会相关内容，欢迎关注！
会议议程
欢迎致辞
余永定 CF40学术顾问、中国社科院世界经济与政治研究所研究员
Edmond ALPHANDERY 法国前经济部长、欧洲50人论坛主席
David DOLLAR 布鲁金斯学会资深研究员、美国财政部前驻中国经济金融特使
充足流动性下的全球货币政策
主持人:
黄益平 CF40学术委员、北京大学国家发展研究院副院长
主讲人：
马 骏 CF40成员、中国人民银行研究局首席经济学家
Jean PISANI-FERRY 法国政策与规划总专员
David WESSEL 布鲁金斯学会资深研究员
中国金融稳定与货币政策
主持人:
方星海 CF40成员、中央财经领导小组办公室国际经济局局长
主讲人：
宣昌能 CF40特邀成员、中国人民银行金融稳定局局长
David DOLLAR 布鲁金斯学会资深研究员、美国财政部前驻中国经济金融特使
Daniel GROS 欧洲政策研究中心主任
人民币国际化对全球金融体系的影响
主持人：
David WESSEL 布鲁金斯学会资深研究员、布鲁金斯学会哈钦斯货币政策中心主任
主讲人：
张 涛 CF40成员、中国人民银行条法司司长
Eswar PRASAD 布鲁金斯学会资深研究员、IMF前中国地区主管
Charles WYPLOSZ 日内瓦货币银行国际研究中心主任
中央银行与人民币国际化
主持人：
Edmond ALPHANDÉRY 法国前经济部长、欧洲50人论坛主席
主讲人：
Jean-Pierre LANDAU 法兰西银行前副行长
Don KOHN 布鲁金斯学会资深研究员、美国联邦储备委员会前副主席
管 涛 中国金融四十人论坛高级研究员
闭幕致辞
王海明 中国金融四十人论坛秘书长
David DOLLAR 布鲁金斯学会资深研究员、美国财政部前驻中国经济金融特使
Niels THYGESEN 哥本哈根大学国际经济学荣誉教授
参会嘉宾
中方与会嘉宾主要还包括：
黄海洲 CF40成员、中国国际金融有限公司董事总经理
刘 健 CF40成员、财政部金融司巡视员
张晓朴 CF40成员、中国银监会政策研究局副局长
高占军 CF40特邀成员、中信证券董事总经理
黄志强 CF40特邀成员、中国出口信用保险公司副总经理
鲁政委 CF40特邀成员、兴业银行首席经济学家
张承惠 CF40特邀成员、国务院发展研究中心金融研究所所长
缪延亮 CF40特邀研究员、国家外汇管理局局长高级顾问
任泽平 CF40特邀研究员、国泰君安证券首席宏观分析师
王 信 CF40特邀研究员、中国人民银行南昌中心支行行长
张家林 CF40常务理事、北京艾亿新融资本管理有限公司董事长
雷切尔·霍伊 CF40理事、CLS亚洲区负责人
倪 勤 SFI理事单位代表、兴业国际信托副总裁
王 涵 SFI理事单位代表、兴业证券研究所首席宏观分析师
李文红 CF40特邀嘉宾、中国银监会创新部副主任（主持工作）
乔依德 CF40特邀嘉宾、上海发展研究基金会秘书长
任若恩 CF40特邀嘉宾、北京航空航天大学经济管理学院教授
邢自强 CF40特邀嘉宾、高盛（亚洲）投资管理部执行董事
赵晋平 CF40特邀嘉宾、国务院发展研究中心对外经济研究部部长
赵 众 CF40特邀嘉宾、慕容投资合伙人
美方与会嘉宾还包括：
齐 晔 清华-布鲁金斯公共政策中心主任
欧方与会嘉宾还包括：
Jean-Luc ALEXANDRE 投资管理公司Caxton Europe LLP全球宏观投资经理
Laurence BOONE 法国总统经济顾问
Jorge BRAGA DE MACEDO 诺瓦商业与经济学院全球化治理中心教授兼主任
Luigi BUTTIGLIONE 布莱文·霍华德资产管理公司全球战略总监
Olivier GARNIER 法国兴业银行首席经济学家
Christian KOPF Spinnaker资本集团经济研究和投资战略总监
Ousmène MANDENG 布雷顿森林委员会成员
Beat SIEGENTHALER 瑞银投资银行外汇策略部全球宏观顾问
Alexandre SWOBODA 日内瓦高级国际关系与发展研究院国际经济学荣誉教授
György SZAPARY 匈牙利央行行长首席顾问、前匈牙利国家银行副行长、前驻美大使
Angel UBIDE 彼得森国际经济研究所（PIIE）高级研究员
Shahin VALLEE 索罗斯基金管理公司政策顾问兼高级经济学家
Marco VALLI 裕信银行欧元区首席经济学家
主办方介绍
中国金融四十人论坛（CF40）是一家非官方、非营利性的独立智库，专注于经济金融领域的政策研究。论坛由40位40岁上下的金融精锐组成，即“40×40俱乐部”。CF40的宗旨是：以前瞻视野和探索精神，致力于夯实中国金融学术基础，研究金融领域前沿课题，推动中国金融业改革与发展。
自2008年4月12日成立以来，论坛充分发挥平台型智库优势，打通经济金融各界，整合资源、促成合作，以闭门研讨、开放竞争和严格的匿名评审机制保证各类成果的质量。论坛每年举办约100场闭门形式的研讨会，发出周报、月报、季报、要报等内部交流或报送成果100余份，立项课题20余项，出版专著15-20本，并内部交流大量研究报告与文章，得到决策层领导的重视。目前，CF40已经成为国内首屈一指的专业智库。
布鲁金斯学会是一家研究公共政策的非营利性组织，总部位于美国首都华盛顿。其宗旨是开展高质量的独立研究，并据此提出具有创新性和实用性的政策建议。布鲁金斯学会一向被誉为最有影响力和公信力的智库，其观点被各界广泛引用。
“欧洲50人论坛”是一家非营利性组织，其成员来自于欧盟各国，拥有政界、商界、金融、传媒等多元化背景。论坛以举办圆桌会议等形式，对紧迫的欧洲经济政策问题进行研讨，议题涵盖货币政策、经济增长，同时也关注更广泛和长远的社会和制度建设。论坛始终以积极的姿态聚焦关键问题，为决策机构建言，为公众提供信息服务。
回顾：CF40国际交流与合作情况
自成立以来，中国金融四十人论坛（CF40）不断拓展国际交流与合作，提升国际影响力。
2015年第四届CF40-PIIE中美经济学家学术交流会
2012年以来，中国金融四十人论坛（CF40）联合美国知名智库彼得森国际经济研究所（PIIE）连续四年、每次举办为期近两周的学术交流系列活动，得到了中美双方专家的广泛参与，取得了一系列成果。
PIIE所长亚当•珀森（Adam Posen）和尼古拉斯•罗迪（Nicholas Lardy）等PIIE高级研究员，以及罗斯柴尔德家族代表均曾来访。
全国政协副主席、CF40常务理事会主席陈元，中国人民银行行长周小川，CF40学术顾问、中国人民银行副行长易纲、财政部副部长朱光耀、北京大学国家发展研究院教授林毅夫、中国投资有限责任公司副总经理谢平，CF40学术委员会主席、清华大学经济管理学院院长钱颖一等领导也在研讨会、午餐会上发表了重要讲话。
历年“CF40-PIIE中美经济学家学术交流活动”的成果，均以月报、要报形式报送有关决策部门参考，并引起有关领导重视。此外，交流成果还在报纸《21世纪经济报道》、学术期刊《新金融评论》刊发，并结集出版为中英文《大碰撞》。
自2012年以来，CF40与野村综研联合举办了四届中日金融圆桌内部研讨会，并与欧洲布鲁盖尔研究所(Bruegel)等智库进行学术交流。
中国金融四十人论坛（CF40）及其旗下的上海新金融研究院（SFI）还多次组织了国际交流午餐会、晚餐会，与来自多国的政要、经济学家或国际组织官员就国际经济金融领域的重点、热点问题进行了探讨。其中，2015年，CF40与SFI联合举办了IMF总裁拉加德午餐会；2014年，CF40举行了美联储前主席保尔•沃尔克午餐会。
IMF总裁拉加德出席“中国的世界级金融蓝图”午餐会
美联储前主席保尔•沃尔克出席“美联储政策与世界经济的未来”午餐会